央行高官：如何监管数字货币

本文来自《中国金融》杂志。 作者包括中国人民银行货币政策委员会秘书长温新祥和中国金融电子公司陈曦。 原标题为《如何监管数字货币》

80年代，密码学家David Chaum首先提出数字货币（Digital Currency）的概念； 1990年代，Chaum创造了最早的数字货币之一Digicash，可以保证交易的匿名性； 而2009年问世的比特币（BTC）是第一个去中心化的数字货币，它实现了以往密码学家设想的一系列属性——匿名性、去中心化、不可篡改等。

根据国际清算银行2015年11月关于数字货币的报告，数字货币是一种具有一定货币特征的数字资产。 数字货币可以以法定货币计价，由发行人发行并负责赎回。 根据欧洲中央银行的定义，虚拟货币（Virtual Currency）是由非中央银行、信贷机构和电子货币机构发行的。 在某些情况下，它可以用作货币替代品价值的数字表示。 在欧洲央行2012年的报告中，“虚拟货币”被定义为数字货币。 在中国，2013年12月5日发布的《关于防范比特币风险的通知》明确比特币是一种“网络虚拟商品”，而非货币。

数字货币魅影

信息技术的发展带来了金融科技的日新月异。 基于区块链的比特币为金融科技创新提供了重要的技术和应用支撑，受到越来越多的人的重视和追捧。 在比特币存量受限、产出放缓、市场避险情绪升温、投资者逐利心理等因素推动下，比特币价格屡屡被推高，短短八年暴涨超500万倍年。 截至2017年6月10日，以比特币为代表的数字货币总市值里程碑式地突破1000亿美元。 亚洲投资者为比特币等数字货币的价格暴涨做出了巨大的“贡献”。 过去一年，比特币钱包平台新增数千万注册用户，主要集中在中国、韩国和日本。 2016年，中国比特币交易量占全球交易量的93%； 2017年中国比特币交税吗，由于日本金融厅对比特币的认可，日本超越美国成为比特币交易量最大的国家，占比40%； 韩国以太币交易量超过比特币交易量，以太币交易量超过全球以太坊交易总量的30%。

大量资金不断涌入数字货币市场，相关ICO项目市场持续火爆。 ICO（Initial Coin Offering）是指基于区块链技术的硬币首次公开发行。 这是一个初创公司绕过需要严格监管的风险投资或银行为新的数字加密代币项目筹集资金的过程。 在 ICO 活动中，一部分代币被出售给项目的早期支持者，以换取法定货币或其他数字货币，通常是比特币。 ICO项目参与门槛低，缺乏监管中国比特币交税吗，为初创企业提供了快速的融资方式； 投资人对项目涉及的数字货币未来升值有预期。

ICO 市场正在蓬勃发展。 从融资金额来看，2017年全球ICO融资总额超过了初创企业通过传统风投公司获得的资金。 在国内，根据国家互联网金融风险分析技术平台发布的数据，2017年上半年，国内共有43家相关平台提供ICO服务，融资总额26.16亿元，参与人数10.5万人。 . 在提币速度上，ICO项目也享受着野蛮生长带来的“红利”。 2017 年 6 月，网络浏览器初创公司 Brave 的 BAT 项目在数十秒内通过其代币 ICO 筹集了 3500 万美元。 然后，即使是相对不知名的 Bancor 项目也在数小时内筹集了价值 1.53 亿美元的以太币，创下了 ICO 的新纪录。

数字货币乱象

数字货币继续受到投资者的欢迎，并对犯罪分子具有吸引力。 目前流行的数字货币不是央行发行的，理论上不受政府干预； 它的匿名性使其能够隐藏现金等交易，从而使数字货币能够规避监管政策。

犯罪分子使用数字货币进行各种犯罪活动。 根据英国财政部 2015 年的一份风险评估报告，犯罪分子使用数字货币，主要用于在线市场的传统犯罪交易。 数字货币交易所很容易成为洗钱、恐怖主义等犯罪平台。2017年7月28日，美国政府对俄罗斯商人Alexander Vinnik提出指控，指控其在BTC-e交易所使用比特币交易进行洗钱和犯罪活动。 BTC-e交易所是全球最大、最早的虚拟货币交易所之一，涉嫌利用比特币为犯罪组织洗钱超过40亿美元。

普通投资者在投资数字货币时一般会面临两类风险：一是数字货币本身的投机风险；二是数字货币本身的投机风险。 二是不受监管的数字货币交易平台带来的风险。 如果投资者购买的数字货币在技术上不具备数字货币的特征，而只是以数字货币名义进行的非法集资，那么风险就更大了。

数字货币具有投机风险。 投资数字货币更像是一种投机行为。 由于缺乏实际交换价值，且自身价值不以“货币锚”为基础，容易受到监管政策变化的影响。 数字货币价格容易出现大幅波动，普通投资者盲目跟风容易损失惨重。

数字货币交易所缺乏对消费者合法权益的保护。 一旦出现违规经营，经营者卷款潜逃，投资者损失惨重。 2013年，国内比特币交易平台GBL突然以被黑为由“跑路”，用户直接损失超过2000万元。 此外，交易平台本身安全存疑，网络安全不到位，容易受到黑客攻击，导致存储的数字资产被盗。 2016 年，近 12 万个比特币，价值约 7200 万美元，从香港比特币交易所 Bitfinex 被盗。 最终的解决方案是让用户平分 36% 的损失。 2017年，韩国最大的比特币交易所Bithumb遭到黑客攻击，用户损失数十亿韩元。 预计约有 100 名受害者将对 Bithumb 提起集体诉讼。 由于法律的缺失和监管要求的不明确，即使损害被证实，交易平台也难以确定法律责任和赔付损失资金。

近年来，匿名数字货币成为最新的勒索攻击犯罪工具。 比特币等数字货币的出现在一定程度上助长了勒索病毒的传播。 根据网络安全公司Malw​​arebytes的数据，勒索案件在网络攻击事件中的占比从2015年的17%上升到2016年的61%。2016年比特币勒索以黑客攻击方式的占比增加了近50% . 勒索软件的传播在全球互联网上造成了严重破坏。 2017年5月12日，勒索软件“WanaCrypt0r 2.0”在全球爆发，感染了99个国家至少75000台电脑。 黑客要求用比特币支付赎金，否则所有数据都将被删除。 比特币勒索的危害不仅体现在直接的经济损失上，还体现在医疗、教育、金融等行业的公共服务因勒索攻击而中断，危害公共利益，甚至危及国家网络安全。

比特币等数字货币的不断炒作，让国内外不法分子抓住人们快速致富的欲望，利用数字货币的概念炮制传销。 中国人民银行货币金银局发布的《关于以人民银行名义发行或推广数字货币的风险提示》，引发人们对数字货币传销和诈骗的关注。 数字货币传销用“新概念”炒作，重奖吸引人，层层发展下线，打着创新的幌子，不改变传销的本质； 通过模仿比特币搭建平台系统，操纵山寨币的产生和交易市场，吸引投资者买入，并在合适的时候大量卖出； 投资者损失惨重。 最初的比特币是由去中心化“挖矿”产生的，不被任何人操纵。 江苏省互联网金融协会发布的《互联网传销认定指南》（2017年版）曝光了26个非法数字货币传销项目。 其中，Onecoin已被证明是一个全球性的传销骗局。 在德国、印度，Onecoin遭到政府严厉打击，全球多个国家纷纷发出Onecoin传销警告。

ICO热度直线上升，投资者范围不断扩大，过度投机、哄抬物价、欺诈等问题逐渐暴露。 由于缺乏对区块链技术的认知，ICO项目的技术门槛高，即使投资者拥有全套项目白皮书和开源代码，也难以预测项目的真实运营和盈利前景； 很多ICO项目KYC（Know Your Customer）和AML（Anti-Money Laundering）标准合规性不严格，项目开发者匿名，资金没有托管钱包，无法防止恶意项目开发者将资金带走； 这些ICO项目处于监管灰色地带，投资者权益得不到保障，容易成为ICO被盗用的受害者。

国际监管对策

越来越多的国家政府和中央银行将比特币等数字货币纳入国家监管体系，但监管进度和态度各不相同。 美国、新加坡和日本在数字货币监管方面走在世界前列。 英国、加拿大、澳大利亚、瑞士等国家对比特币持友好态度，认识到其积极意义，正在着手或已经制定监管法案规范比特币行业的发展。 为降低洗钱风险和保护金融科技创新，俄罗斯和泰国已从完全禁止使用比特币转变为放宽比特币监管。

各国监管机构将数字货币初创企业和数字货币交易平台作为主要监管对象，以反洗钱和保护投资者合法权益为主要目标。 主要有四种监督形式。 第一种是在传统货币转移法的基础上，引入专门针对虚拟货币的监管法案。 例如纽约州颁布的《数字货币监管法》、加利福尼亚州通过的《统一虚拟货币业务监管法》、日本实施的《虚拟货币法》等。 二是出台法律解释，将虚拟货币纳入传统票据。 例如，2017年，欧洲议会（EP）发布了第四版《反洗钱法》的修订草案，其中就包含了数字货币领域的反洗钱管控。 2017年，佛蒙特州通过了新法案，定义了虚拟货币，更新了该州的货币交易规则，并将其加入了该州的汇款服务法。 三是利用监管技术解决数字货币领域的监管问题。 例如，2017年，欧盟投资500万欧元支持数字资产监测项目“地下市场交易调查工具”，旨在为调查或减少与数字货币相关的犯罪和恐怖主义提供技术解决方案，以及地下市场交易。 四是自主出台监管规章和文件。 例如，2013年中国人民银行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，禁止金融机构和支付机构开展比特币业务，仅将比特币作为一种特定商品对待。

监管内容主要包括以下五个方面。

首先是对数字货币的法律性质进行分类，确立其法律地位。 数字货币的性质认定一直是法律监管的核心问题。 已有20多个国家和地区承认比特币等数字货币的合法地位。 不同的监管机构对其法律属性有不同的认定。 英国税务海关总署（HMRC）将比特币定义为私有财产； 美国国税局 (IRS) 将比特币归类为应税资产； 在日本，比特币被定义为一种新的支付方式； 在澳大利亚，“允许数字货币被视为符合 GST 条件的货币”。

二是监管ICO，保护投资者权益。 ICO 的监管进度与 ICO 发展的程度不匹配。 美国和新加坡相继确定ICO代币属于ICO监管的证券类别，并将其纳入监管范围。 在瑞士，数字货币公司不需要任何特定的许可或批准。 英国金融行为监管局 (FCA) 在 2017 年 4 月的一篇论文中讨论了区块链和数字货币。 中国等国家高度关注ICO监管问题，相关人士呼吁将ICO监管提上日程，但目前还没有明确的监管法案。

三是采取许可制度，对数字货币初创企业的合法资质进行监管。 纽约州金融服务部（NYDFS）于2015年6月发布了“BitLicense监管框架”，使纽约成为美国第一个正式启动定制化比特币和数字货币监管的州，并为其他州监管虚拟货币和美国的其他国家。 货币设定基准。 随后，美国华盛顿州和日本也出台了类似的许可制度，旨在保护消费者权益。 这些许可制度针对在比特币等数字货币领域运营的公司，并包括各种合规政策，例如需要遵守 KYC 和 AML 法规。

四是将数字货币交易平台和私人用户纳入反洗钱法规，防范洗钱活动。 绝大多数交易，如数字货币与法币的兑换，都是通过交易平台完成的，对平台的监管难度低于对私人用户的监管，因此大部分政府将交易平台作为打击的重点。洗钱监管。 为提高监管效率，美国和日本将数字货币交易平台、支付公司等中介服务机构作为反洗钱监管的重点。 针对数字货币私人用户的反洗钱措施主要是解决数字货币的匿名性问题。 欧盟第四版《反洗钱法》修订草案通过数字货币用户实名制对数字货币的使用进行监管。

五是减免比特币交易税或制定监管豁免特权，放松对数字货币行业的监管。 为了鼓励金融创新，一些政府放宽了对比特币等的监管。 澳大利亚取消了比特币商品和服务税； 欧盟免除数字货币交易的增值税； 美国北卡罗来纳州和新罕布什尔州为部分数字货币商户设立了监管豁免特权。

监管建议

数字货币作为金融科技领域的新生事物，监管不仅要助力创业创新，更要把握好监管的时机和力度； 既要注重风险防范，又要营造依法合规、有利于创新的监管环境。 结合我国具体国情，借鉴国际经验，提出数字货币监管建议。

一是建立完善的数字货币监管框架。 首先，在监管态度的选择上，把握好金融监管、金融创新和金融风险的关系，对数字货币进行适度监管。 其次，在监管主体上，明确数字货币监管部门及其职能； 在监管对象上，明确数字货币市场的不同角色，如数字货币交易平台、数字货币初创公司和投资者。 最后，在监管方式上，根据数字货币的发展变化，选择有针对性的监管措施，如建立数字货币行业标准，从源头上降低行业风险隐患； 修改《反洗钱法》，将数字货币纳入反洗钱监管范畴。

二是对数字货币交易平台实行许可制度，保护投资者权益，防范欺诈、洗钱、恐怖融资等活动。 交易平台监管采用牌照制度； 对记录管理、许可准入、反洗钱责任和程序、用户实名制、大额交易限制等作出具体规定。 在比特币交易与银行机构、支付机构之间建立必要的风险保护壁垒。

三是对数字货币初创企业引入“监管沙箱”，既保护投资者权益，又支持金融创新。 结合我国目前的金融环境，引入数字货币行业“监管沙盒”需要考虑数字货币“监管沙盒”的预期目标和主体，即由哪一类监管机构负责； 控制、投资者权益保护等，选择“监管沙盒”的具体模式； 构建针对数字货币“监管沙盒”的具体制度，如数字货币初创企业准入制度、准入期限、运营责任、“沙盒”数字货币用户和投资者权益保护机制等。

四是做好ICO监管工作，着力保护投资者权益。 明确ICO这一新型融资方式的法律规定，对参与ICO项目的数字货币交易平台出台规范性指引、政策建议和强制性规定，对发行人实施持续信息披露和反欺诈责任条款，完善投资的基本法律规范比如保护投资者的权益。 对于ICO，还可以引入“监管沙箱”，解决ICO监管相对滞后的问题。 同时，加大对数字货币、区块链等相关知识的普及，让投资者了解ICO行业及投资风险，理性对待ICO项目的融资需求，减少非理性投资行为和投机行为。

五是采取多种措施防范数字货币传销和诈骗。 对于以数字货币名义从事传销的行为，建议修改或加强司法解释禁止传销的规定； 进一步规范数字货币交易平台，明确其是否承担交易币种监管义务； 提醒常态化机制和数字货币投诉处理机制进一步完善投资者权益保障。

六是发展监管科技。 运用大数据、云计算、人工智能、机器学习、区块链等技术，对反洗钱、数字货币交易平台、ICO等进行合规监管，提高监管效率。

七是加强国际监管合作。 数字货币的去中心化特性需要各国监管机构的协调。 成员国应制定有原则的监管条例，建立统一的数字货币国际争端解决机制，加强信息共享和交流，共同打击数字货币跨国犯罪。 （本文为作者个人观点，不代表用人单位意见）返回搜狐查看更多